百亿顶流，当下的公募基金行业，早已并不稀罕。

但很可惜的是，规模永远是收益的最大敌人。在2022年，百亿顶流基金经理们，终究还是又一次输给了规模。

(相关资料图)

在去年8月时，我在《

跑赢中证偏股基金指数，有多简单！

》提到过一个“摊大饼”策略，并详细的对比过所有偏股基金摊大饼和专门选择50亿元以上的基金摊大饼，当时的发现就是除了2020年，50亿元以上基金摊大饼始终是跑输的。

当时的2022年收益还并不完整，如今2022年终于全部走完，那就可以再测一次了。

今次，笔者聚焦的是股票型基金和偏股型基金这两个类别，均为主动型基金，指数和指数增强不在其列。

为了更细致的对比，今次将基金的规模(以2021年末合并规模计算)按照10亿元、20亿元、50亿元和100亿元几个关口做了更细致的分类，下图是不同规模下基金的数量(不同份额合并为1只计算)。可以看到如今百亿级主动偏股基金数量也不少了，两类加起来也有64只。

很可惜的是，按照上面这个分类计算2022年收益的中位值，总体来说是规模越大，表现越差——这里值得注意的是，50亿元规模依然是一个重要的坎，规模超过50亿元的基金收益表现可谓是直线下降。

当然，上述是基于统计的总体面貌，虽然规模的确成为影响收益的一个重要因素，但并不是决定性因素。

下表是2021年规模十强，可以看到张坤、刘彦春、萧楠这几位消费风格的顶流，在2022年还算是抗跌的——可见对于顶流，赛道的冷暖比规模影响更大。

哪些规模是顶流，但收益依然不俗？下面列出的是2021年末规模过百亿，收益排名前20强的，仅供参考：